中國消費者報訊(記者聶國春)8月6日，央行發布2020年第二季度中國貨幣政策執行報告，對經濟物價形勢、貨幣政策、包商銀行、LPR(貸款市場報價利率)改革、房地產調控等熱點話題均有涉及。報告明確指出，與更低的實際中性利率和低通脹相適應，部分發達經濟體實施了零利率甚至負利率政策，但從政策效果看，低利率政策效果不及預期，作用還有待觀察。

　　報告認為，利率過低會導致“資源錯配”“脫實向虛”等諸多負面影響。一是降低金融資源配置的效率，會加劇結構扭曲。利率是市場資金配置的試金石，利率過低可能導致資金大量流向僵尸企業，加劇企業債務攀升和產能過剩問題，阻礙技術創新和產業升級轉型。二是容易鼓勵金融機構的冒險行為，過度加杠桿，加大金融體系脆弱性。三是導致經濟“脫實向虛”，寬松貨幣政策釋放的資金會更多地流入資本市場。

　　報告稱，改革以來，LPR報價逐步下行，較好地反映了央行貨幣政策取向和市場資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價的主要參考。同時，LPR改革也有效地推動了存款利率市場化。

　　據介紹，在存款基準利率保持不變的情況下，近期銀行各期限存款利率均有所下降。6月幾家大型銀行主動下調了3年期、5年期大額存單發行利率，股份制銀行隨之作了相應下調，部分地方法人銀行的存款利率也有所下行。2020年6月，國有大行、股份制銀行大額存單加權平均利率分別為2.64%和2.71%，較2019年12月下降30個和34個基點。代表性的貨幣市場基金收益率也已降至1.5%以下，低于1年期存款基準利率。結構性存款和銀行理財產品收益率均有所下行。“這充分體現了通過LPR改革促進降低存款利率的市場機制已經發揮作用，貨幣政策向存款利率的傳導效率也得到提高，存款利率市場化改革取得重要進展。”報告稱。